1-. AEDAS Homes ha comunicado un nuevo avance de resultados (no auditado) correspondientes al conjunto de su ejercicio fiscal 2024-25 finalizado el pasado 31 de marzo de 2025. Recordemos que el pasado 14 de abril la compañía ya avanzó el cumplimiento de sus objetivos anuales (con la entrega de más de 5.200 viviendas y una facturación superior a los 1.000 mln eur), así como una cifra de ventas netas de 3.275 unidades BTS (1.424 mln eur). En el nuevo comunicado, AEDAS especifica una facturación total que supera los 1.100 mln eur (vs 1.028,8 mln eur R4e) y que de las 5.211 unidades entregadas en 2024-25, 2.060 correspondieron a viviendas del Plan Vive I. Adicionalmente, la compañía procede a la entrega de las primeras 81 viviendas de los dos vehículos de coinversión que se formalizaron en el ejercicio 2023-24.
La compañía alcanza una cifra de entregas anuales en el negocio de promoción residencial de 3.070 viviendas (vs 2.839 unidades en el ejercicio anterior y vs 2.791 unidades R4e), con 2.559 unidades para el negocio BTS (vs 2.475 unidades R4e) a un ASP de 366k eur/unidad (+2% vs el ejercicio anterior) y 511 unidades BTR a un ASP de 174k eur/unidad (vs 184k eur/unidad en el ejercicio anterior).
2-. Por su parte, AEDAS espera publicar un margen bruto promotor de producto BTS en el rango de 24,0% - 25,0% (vs 23,45% R4e), un EBITDA en el rango de 160 y 170 mln eur (vs 147,3 mln eur), y una DFN en el rango de 275 - 300 mln eur (vs 424,1 mln eur R4e incluyendo la caja restringida).
Valoración:
1-. Positivas cifras financieras que superan nuestras estimaciones, en un ejercicio 2024-2025 cuyo balance final de resultados resultará mejor del que cabría esperar.
2-. Recordemos que la información auditada de la compañía se publicará el próximo miércoles 28 de mayo a cierre de mercado (conferencia el 29 de mayo).
Reiteramos nuestra recomendación de MANTENER con precio objetivo de 27,60 eur/acción.
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Javier Díaz
Tel: 91 398 48 05