Colonial publicará sus resultados correspondientes a 1T25 este jueves 8 de mayo tras el cierre de mercado y ofrecerá una conference call el mismo día a las 18:30h CET (que podrá seguirse a través de su web).
Esperamos de nuevo un sólido trimestre desde el punto de vista operativo, en base a: 1) la indexación de los contratos; 2) la elevada contratación llevada a cabo a lo largo de 2024 (134.797 m2 equivalentes a 52 mln eur de ingresos anualizados) con release spread del +8% para el conjunto de oficinas en 2024 (+20% en París; +1% en Madrid y -0,7% en Barcelona), y; 3) la solidez del negocio en París (en plena ocupación).
De este modo, estimamos unos ingresos por rentas brutas de 101 mln eur (+4,8% vs 1T24), un EBITDA de 76 mln eur (vs 72 mln eur en 1T24) y un Bº neto de 43 mln eur (vs 47 mln eur en 1T24 afectado positivamente por extraordinarios).
No esperamos sorpresas por el lado del endeudamiento (sin entrar en el 1T24 el desembolso por Alpha Deeplabs), en un trimestre en el que no habrá revisión del valor razonable de los activos. Con ello, prevemos el mantenimiento de la ratio LTV en el entorno del 36%. No descartamos que la compañía ofrezca detalles adicionales sobre la operación de Deeplabs (recordemos que recientemente Colonial anunciaba la entrada en el segmento de ciencia e innovación mediante la adquisición del capital de Deeplabs por 200 mln eur).
Con todo ello, consideramos que los resultados podrían ser recogidos de forma ligeramente positiva en cotización. Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. de 8,50 eur/acción.
Ver Informe completo (Documento en Pdf).
Conflictos de intereses:
INMOBILIARIA COLONIAL: Renta 4 Banco tiene firmado un contrato de liquidez con Inmobiliaria Colonial.
Javier Díaz
Tel: 91 398 48 05
