Análisis 28 febrero 2025

Grupo Amper: Evolución en 2024 y previsiones 2025e acorde con el cumplimiento del Plan Estratégico 2023/26e

Amper ha presentado unos resultados 2024 en línea con nuestras previsiones y alineados con los objetivos del Plan Estratégico 2023/26e.

Ingresos 419,5 mln eur (en línea vs R4e, -2% vs objetivo Amper y +14% vs 2023), EBITDA 35,2 mln eur (en línea vs objetivo orgánico y +38% vs 2023), margen EBITDA 8,4% (+1,5 pp vs 2023), EBIT 14,9 mln eur (+43% vs 2023) y beneficio neto 4,6 mln eur (desde 2,1 mln eur en 2023) teniendo en cuenta gastos financieros -12,4 mln eur (+20% vs 2023) e impuestos +2,1 mln eur (+2 mln eur en 2023). Teniendo en cuenta la venta de Servicios Industriales (vendida a finales 2024 aunque autorizada el 21 febrero 2025) el resultado neto se habría situado en 13,7 mln eur, con lo que esta venta habría aportado 9,1 mln eur al resultado neto 2024. 

La cartera de pedidos se sitúa en 540 mln eur (+40% vs 2023), superando el objetivo de 500 mln eur.

Por divisiones, en Defensa, Seguridad y Comunicaciones (20% y 37% ingresos y EBITDA del grupo, respectivamente), ventas 84 mln eur (+2% vs 2023) y EBITDA 13,0 mln eur (+46% vs 2023) y margen EBITDA 15,4% (+4,7 pp vs 2023). La cartera de pedidos alcanza 102,2 mln eur (19% del total del grupo y desde 88 mln eur en 2023 y 99 mln eur en 1S 24) superior al nivel de ventas de un año. Entre los principales contratos destacamos el contrato marco con nuestras FFAA, el contrato con ENAIRE (gestor nacional de navegación aérea), RENFE o el proyecto U5-Space para el diseño de una plataforma de drones con 5G e IA.

Energía y Sostenibilidad (80% y 63% ingresos y EBITDA del grupo, respectivamente), ventas 335 mln eur (+17% vs 2023), EBITDA 22,1 mln eur (+34% vs 2023) y margen EBITDA 6,6% (+0,8 pp vs 2023). Destacamos que Amper continúa ganando proyectos de mayor tamaño entre los que destacan el acuerdo marco con Eks Energy para el periodo 2025/27 ampliable a 2030. La cartera de pedidos alcanza 437,8 mln eur (81% del total del grupo, +45% vs 2023 y 1S 24).

La deuda neta se ha situado en 1S 24 en 111 mln eur (+5,3 mln eur vs 2023) y el ratio dfn/EBITDA se sitúa en 3,9x (4,2x en 2023) y la compañía confirma que la mejora operativa y el plan de venta de activos permitirán que el ratio caiga hasta cumplir el objetivo de 3,2x (R4e 2,9x).

La directiva anuncia los objetivos 2025e: Cartera de pedidos >600 mln eur (>+11% vs 2024), ventas orgánicas 370 mln eur (-12% vs 2024 y +30,5% con perímetro comparable), EBITDA orgánico 41 mln eur (+17% vs 2024), que implica margen EBITDA orgánico 11,1% (+2,7 pp vs 2024) y deuda neta/EBITDA 3,0x (3,1x en 2024).

Destacamos favorablemente tanto la evolución operativa como financiera del grupo en 2024 y la directiva confirma unos objetivos 2025e alineados con el cumplimiento del Plan Estratégico 2023/26e. P.O. 0,16 eur. SOBREPONDERAR.


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Iván San Félix Carbajo
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