Logista publicará los resultados del 1S25 el próximo 9 de mayo antes de apertura de mercado (conference 12:00 CET – hora no confirmada por la compañía). Esperamos unos resultados que muestren una caída del EBIT ajustado ex POI (ajuste de inventarios) del -5,0%, derivado de un peor comportamiento de la división de transporte de larga distancia por la incertidumbre económica en Europa. Esta cifra difiere del nuevo guidance dado por la compañía para el conjunto del año de EBIT ajustado similar al registrado en 2024 sin tener en cuenta efecto inventarios.
Estimaciones 1S25: anticipamos un crecimiento de EBIT ajustado del +3,4% hasta 199,7 mln eur (-5,0% hasta 159,7 mln eur ex POI) y un margen del 21,8% vs. el 22,3% de 1S24, impactado positivamente por valoración de inventarios (+40 mln eur 1S25e vs. 25 mln eur 1S24). A nivel de beneficio neto esperamos una caída del -5,1% hasta 151,4 mln eur, como consecuencia de menores ingresos financieros por menores tipos de interés (36,5 mln eur vs. 52,6 mln eur de 1S24.
Guidance: no descartamos una nueva modificación a la baja del guidance por parte de la compañía, teniendo en cuenta nuestras estimaciones de una caída del EBIT ajustado ex – POI del -5,0% vs. guidance 2025 de en línea con 2024
Conclusión: resultados del 1S25 que mostrarán una aceleración de la caída del EBIT ajusta ex POI y que ya, con un semestre completado, dificultará la consecución del guidance para 2025, por lo que estimamos podrían impactar negativamente en la cotización del valor. MANTENER (P.O. 32,4 eur /acción).
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César Sánchez-Grande
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