Aena publica los resultados 1T25 el miércoles 30 de abril de 2025 en la apertura de mercado, con conferencia a las 13:00h. P.O. 210,30 eur, recomendación de infraponderar.
Impulsado por un tráfico aéreo, que en 1T en España se ha situado por encima de las perspectivas anuales (+4,7% vs 3,4% guía Aena y R4e, y +3,8% consenso; la evolución a lo largo del año estará sujeta a cómo evolucione el ciclo), esperamos que los ingresos aeronáuticos se incrementen cerca de un 8% y los comerciales cerca de un 7%. El área internacional esperamos que crezca gracias a incrementos en el tráfico en todas las áreas. El alto componente de coste fijo dentro de sus gastos operativos y un coste energético previsiblemente contenido vs 2023 permitirán, gracias al mayor nivel de ingreso previsto, una ligera mejora de los márgenes.
La generación de caja operativa prevista, junto con un nivel de inversión contenido, esperamos que permita una reducción de la deuda neta del grupo y del apalancamiento.
En la conferencia, veremos si la compañía ha variado su visión respecto a la evolución del tráfico tras el buen primer trimestre, así como el desarrollo previsto de los planes de incremento de capacidad en los distintos aeropuertos y de los negocios inmobiliarios adyacentes.
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Ángel Pérez Llamazares
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