Análisis 03 marzo 2025

Telefonica. Cierre del acuerdo con Vodafone España

1-. Telefónica y Vodafone España han cerrado la operación anunciada el 7 de noviembre 2024 mediante la cual establecían una sociedad conjunta para comercializar una red de fibra a los clientes de ambas compañías.

2-. Una vez obtenida la aprobación regulatoria, el comienzo de operaciones tendrá lugar el 1 de marzo 2025 con una red que cubre unas 3,65 mln de UUIIs en torno al 12% de la red nacional de Telefónica España.

3-. Se estima que la compañía comenzará con unos 1,4 mln de clientes, que implica un nivel de penetración del 38%.

4-. El capital de la compañía queda repartido entre Telefónica (63%) y Vodafone España (37%). La participación de Telefónica queda repartida entre Telefónica España (38%) y Telefónica Infra (25%).

5-. Vodafone estaría interesada en dar entrada a socios que tomen parte de su participación, que podría descender hasta el 10%.


Valoración:

1-. Noticia esperada en términos muy parecidos a los que se anunciaron en la publicación de resultados 3T 24. Creemos que el acuerdo es favorable para Telefónica ya que se asegura un mayor nivel de utilización de su red nacional dando una mayor visibilidad de resultados. P.O. 4,60 eur. MANTENER.

 

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Iván San Félix Carbajo
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